供给侧强信号，猪肉股集体上涨！猪价止跌要等2026年？

近期，猪肉概念股交投情绪持续升温，近5个交易日，A股猪肉概念板块累计涨幅达7.3%，港股猪肉概念板块累计上涨5.8%。

9月11日，多家上市猪企股价继续走高。

截至发稿前，天康生物（002100.SZ）录得涨停板，立华股份（300761.SZ）大涨14.24%，牧原股份（002714.SZ）涨5.48%，温氏股份（300498.SZ）涨4.74%，神农集团（605296.SH）涨4.03%，新希望（000876.SZ）涨2.65%，巨星农牧（603477.SH）、天邦食品（002124.SZ）等均加上这波上涨浪潮。

港股方面，相关概念股也表现活跃。截至发稿前，中粮家佳康（01610.HK）大涨6.52%，万洲国际（00288.HK）涨1.95%。

25家企业紧急开会：要终结“猪内卷”？

消息方面，据悉，农业农村部畜牧兽医局会同国家发改委价格司，拟于9月16日在北京召开生猪产能调控企业座谈会。会议邀请牧原、温氏、双胞胎、新希望、德康、天邦、中粮、大北农等25家企业参会。

报道指出，会议将分析研判当前生猪生产形势，交流生猪养殖企业落实产能调控要求的措施与成效，研究部署今年下半年及明年生猪产能调控工作。

市场分析称，相关部门再度出手调控，强化了生猪去产能的预期。若后续落实执行，或有望驱动猪价企稳回升。

在反内卷的背景之下，猪价跌价，猪企盈利承压。

今年以来，生猪市场供强需弱局面不断显现，猪价整体低位运行。进入三季度，生猪价格短暂拉升后继续震荡下滑。截至9月10日，全国外三元生猪均价跌至13.33元/kg，较2024年底生猪市场价格15.98元/公斤，已下降约17%，行业亏损压力大。

生猪行业分析师表示，2025年为生猪产能释放年，二次育肥户逢低补栏支撑猪价强制止跌企稳，甚至阶段性反弹，但后期二次育肥户集中出栏，进一步加剧供大于求矛盾，猪价下跌加深。

在此情况下，自今年6月以来，国家便出台了一系列产能调控政策，与此同时生猪养殖企业也积极响应，主动加大去产能的力度。

根据上市猪企8月销售简报，多数猪企的出栏量同环比均出现增长（注：同比增速较大），但价格、及销售收入同比都出现大幅下滑。

以养猪“一哥”牧原股份为例，2025年8月，销售商品猪700.1万头，环比增加10.17%，同比变动27.10%；商品猪销售均价13.51元/公斤，同比下滑31.46%;商品猪销售收入118.5亿元，同比下滑12.30%。

猪价止跌时间表：2026年才见曙光？

在政府主导去产能的大背景下，接下来猪价的走势，本质上还是要取决于供需两端的博弈。

有分析表示，今年下半年生猪供应，已由2024年下半年到2025年上半年产能决定。当前政策调控对供给端的实质性影响，预计要到明年下半年才会显现。

中信期货最新报告指出，短期来看，调运政策收严，打压二育情绪，近期二育栏舍利用率持续下滑，国庆前以去库为主，养殖场9月计划出栏量环比增加，生猪供应充裕。并且1-7月仔猪出生量保持增长趋势，因此四季度生猪出栏量预计继续增加，猪周期仍在下行。长期来看，反内卷政策指导养殖企业去产能，8月略有见效，若后续落实执行，去产能将驱动2026年猪价逐步转强。

该机构强调，随着中秋国庆假期临近，节日需求或逐步启动，但9月生猪出栏量充裕，体重库存同比偏高，生猪供需均增，现货预计以震荡运行为主。盘面来看，四季度生猪仍处在高位产能的兑现期，国庆过后，猪价预计继续面临供应压制，而远月合约价格受反内卷去产能预期支撑，“弱现实+强预期”格局，关注反套策略机会。