2月2日，电网设备板块逆势走强，截至收盘，双杰电气（300444.SZ）大涨16.58%，安靠智电（300617.SZ）涨超14%，红相股份（300427.SZ）涨近12%，保变电气（600550.SH）、三变科技（002112.SZ）、广电电气（601616.SH）、森源电气（002358.SZ）涨10%，金盘科技（688676.SH）、思源电气（002028.SZ）亦上涨。
AI算力引爆需求，变压器成“硬通货”
随着全球AI数据中心建设浪潮席卷，其惊人的电力消耗正成为关键瓶颈。业内流传一句形象的比喻：“算力的尽头是电力，电力的尽头是变压器”。变压器作为电网输配与电能转换的核心设备，被视作算力基础设施不可或缺的“心脏”，这也导致当前变压器行业供需缺口显著，交货周期大幅拉长。
消息面，据人民日报报道，目前在我国广东、江苏等制造业重镇，大量的变压器工厂处于满负荷生产状态，订单普遍排产至2027年底。全球AI算力中心的爆发式增长，让变压器成为稀缺资源，美国市场交付周期已经从50周延长至127周。变压器似乎成了算力基建的“卡脖子环节”。
中国产能占主导，产业链迎价值重估
在这场全球性的供应短缺中，中国制造扮演着关键角色。数据显示，我国拥有约3000家变压器企业，2025年出口总值达646亿元，同比增长近36%。中国变压器产能约占全球60%，并构建了从上游原材料到成品制造的完整自主产业链。
与之形成对比的是，以美国为代表的海外市场本土产能严重不足，数据显示，美国本土变压器产能（特别是大型电力变压器）仅满足不到两成需求，极度依赖进口。
资本市场对国内企业切入并主导海外电网产业链抱有高度期待，今日电网设备板块大涨，正是市场对其成长逻辑从“周期属性”向“AI驱动+全球替代”转变的价值重估。
除了AI算力的直接拉动，国内庞大的电网投资规划与全球能源转型趋势，共同为行业提供了长期支撑。
近日，世界首条特高压柔性直流工程——甘肃～浙江±800千伏特高压直流输电工程全线首个标段完成组塔施工。业界普遍预计2026年将有多条特高压工程将获核准开工，将对产业链相关设备公司业绩形成持续支撑。
国家电网此前宣布，“十五五”期间，公司固定资产投资预计达4万亿元，较“十四五”时期投资大幅增长40%，投资额创历史新高。
中航证券指出，全球AI投资热潮，带动千亿级电气设备需求。目前AIDC配电系统主要采用UPS（不间断电源）变电方案，但未来HVDC、SST方案有望逐步放量。此外，“十五五”期间国内电网投资改造，重点在于解决发电端和负荷端的时空匹配或跨区输送等问题，特高压项目建设有望提速。
此外，全球能源转型（风电、光伏并网）也在拉动变压器需求。可再生能源并网规模扩大、储能需求爆发式增长，共同催生了这场变压器抢购潮，“变压器荒”席卷全球，时至今日仍没有降温迹象。业内人士预计，行业的红利期有望延续2年至3年，国内电网设备、变压器产业链均有望直接受益。
结语——
变压器供需矛盾，深刻揭示了AI时代算力与电力之间日益紧密的捆绑关系。在电网升级与能源转型的宏大叙事下，具备全球产能优势的中国电网设备产业链，正迎来一个需求确定性较高的发展窗口期。