香港IPO中介機構之華泰國際：領跑中資券商出海格局

香港是中資券商出海的橋頭堡，在目前一百多家中資券商中，逾30家已在港佈局了子公司。這些子公司業務規模近年來呈現上升趨勢，平均來看香港子公司體量所佔比重目前大致在10%-15%。其中，華泰證券旗下的華泰國際，其資產、營收及利潤比重均由2017年不到10%分别提升至2022年21.2%、33.9%和17.3%，增長速度為中資券商中最快。

國際業務近年快速崛起

華泰證券是國内頭部券商「三中一華」之一，也是國内首家在上海、香港及倫敦三地上市的機構。其全資子公司華泰國際是境外業務平台，目前亦位居中資券商出海榜單的前列，然而其崛起並非一蹴而就，2018年之前華泰國際曾較少參與港股IPO保薦。

近年來，受中概股返港和内資企業上市推動，中資頭部券商的國際化業務佔比明顯提升。在此背景下，華泰伺機提升跨境業務發展，華泰國際的業務收入也創下了新高並一度佔據在港中資券商首位，其在港股IPO市場的保薦項目參與率亦不斷攀升。           

       

IPO保薦位居券商排名前列         

今年前11個月，華泰國際在港股保薦IPO的數量在中資保薦人中位列第二，期間共完成7單，佔IPO總量13%，而在LiveReport大數據香港IPO保薦人整體排名中則位居前三。    

          

IPO新股項目一覽       

回溯近3年期間（截至2023年11月的最近36個月，下同），華泰國際保薦港股IPO累計有19家。              

其中，頗受市場關注的「消費投資第一股」天圖投資於10月登陸港股，華泰國際在項目原IPO整體協調人摩根大通退出後，兼任了這一角色，成為今年以來的10數家由中資投行接任外資的港股IPO「中進外退」案例之一。     

本月以來，華泰國際還助力了」自動駕駛第一股」知行汽車、清潔能源領域年内最大項目國鴻氫能、以及君聖泰醫藥登錄港股市場。        

從IPO保薦數量看，華泰國際今年前10個月就已超過前兩年，全年預計新高（10+家）。       

IPO項目募資規模        

近3年期間，華泰國際保薦的19家IPO募資規模累計約535億港元，其中募資總額在100億港元以上的有2家，而募資低於10億港元的小型IPO項目有9家，佔近一半。        

今年以來，華泰國際保薦IPO以中小型為主，募資總額與平均分别為50.8億與7.3億港元，明顯低於過去兩年，與整體市場募資下滑的趨勢相同，但項目規模仍領先於市場。     

          

IPO項目行業分佈          

近3年期間，華泰國際保薦項目聚焦最多的行業分别是近年頗受市場矚目的醫療保健（6家）、物業管理（3家）及食品飲料（3家）。

        

醫療保健領域，華泰國際的18A生物醫藥項目經驗頗為豐富，期間曾協助美麗田園、康諾亞等登陸香港資本市場，近年還服務過華熙生物科技、信達生物、藥明康德、錦欣生殖、開拓藥業等多家大健康龍頭。    

而在紮堆赴港上市的物管行業，華泰國際則或為最具行業IPO項目經驗的券商，多年來保薦了香港市場上發行規模最大的一批物管企業IPO，包括雅生活服務、融創服務、金科服務、合景悠活、保利物業，及恒大物業等。          

IPO保薦項目表現         

近3年期間，華泰國際保薦的IPO中，首日上漲的有6家，上漲概率32%，首日最大漲幅53%。

據LiveReport大數據，華泰國際至今保薦總共有39家港股IPO，就上市首日而言，上漲的有17家而下跌15家，首日破發率38%。               

        

IPO承銷         

近3年期間，華泰國際參與了46家新股IPO的承銷，其中年内至11月有14家。

同期，華泰國際IPO承銷費率範圍從最低1.2%（中創新航，募資101億港元）到最高7%（潤邁德－Ｂ，募資1.5億港元），平均為2.7%，低於期間全部245家IPO承銷費率均值3.5%。       

持續領跑出海格局

在2023年「香港地區最佳券商」獎項評語中，《亞洲貨幣》曾表示：「雖然全球資本市場融資環境動蕩，華泰證券的海外業務平台華泰國際在去年仍表現優異 ...其港股IPO保薦加權規模在港也位居前列」。           

港股市場現階段的普遍性低迷及IPO項目的減少給在港中資券商業務帶來了衝擊，儘管如此，頭部在港中資券商地位看似大致穩固。以華泰國際為代表的頭部券商能否保持逆勢上揚，持續領跑中資券商出海格局，隨著歲末券商業績陸續出爐，將逐漸變得更為清晰。    

文章來源：活報告公眾號