韓束在抖音狂飙，年收超30億！上美股份躺賺4.61億元

3月22日 ,素有「港股國貨美妝第一股」之稱上美股份（02145.HK）發佈2023年業績報告。

公告顯示，期内，上美股份收入為41.91億元，同比增長56.6%；歸母淨利潤為4.61億元，同比增長213.5%；毛利為30.19億元，同比增長77.7%；毛利率為72.1%，同比增長8.6個百分點。

營收、利潤雙雙大增，處於此前業績預告上限、小幅超市場預期。從二級市場的反饋看，2024年以來，上美股份股價頗為淩厲，迄今累計漲幅逾80%。

上美股份是科研賦能的多品牌國貨化妝品公司，起源於2002年，現擁有化妝品品牌「韓束」、草本植物護膚品牌「一葉子」，及母嬰護理品牌「紅色小象」這三大知名品牌。

此外，依託自主研發能力及推行多品牌戰略的專業知識，2021年至今，上美股份還推出了洗護品牌「極方」；適合敏感肌的中高端護膚品牌「安敏優」等多個品牌，進軍中高端市場。

上美股份業績猛增，最大的功臣莫過於扛把子品牌——韓束。

財報顯示，2023年韓束收入30.9億元，同比增加143.8%，佔比提升至73.7%。分半年度看，韓束在上半年、下半年的收入分别同比增長25.7%、84.3%，歸母淨利潤分别同比增長54.5%、512.3%。

如此量級的飛躍主要依靠抖音這個平台。2023年，在國貨美妝崛起的浪潮中，韓束作為美妝市場的「老玩家」，在抖音大殺四方，成為最大的黑馬之一。去年，韓束通過抖音平台的總成交額約達33.4億元，同比暴增約374.4%，斷層式登頂TOP1。

2024年，韓束在抖音還在爆發。根據青眼情報數據，韓束在2024年38大促中抖音平台成交額為3.1億，同比暴漲390.7%，遙遙領先其他品牌，雅詩蘭黛、珀萊雅均為1.9億左右，位列第二、三位。

其實，韓束在抖音的崛起並非偶然。據多家調研機構數據揭示，目前國内下沉市場仍有較多美妝護膚需求未被滿足，具備較大增長空間。而抖音平台，下沉用戶佔比無疑是最高。

走平價路線的韓束恰好精準踩中了美容護膚「下沉市場」興起的風口，推出了高性價比護膚套裝。其中，小蠻腰系列套組（定價約399元）依託抖音快速放量。

此外，2023年，韓束還乘上了短劇這個風口，與千萬粉絲達人深度共創多部短劇，多部短劇播放量破10億。

但不得不提的是，目前在上美股份的品牌矩陣中，一葉子、紅色小象均有一定程度的下滑，嚴重拖後腿。2023年，一葉子、紅色小象分别收入3.57億元、3.76億元，同比分别下滑32.7%、42.65%，佔比分别為8.5%、9%。

新品牌一頁雖然全年錄得498%的增長，其嬰童安心霜等在抖音多個排行榜中位列第一，成為上美股份旗下的第四大品牌。

展望後市，經過綜合分析，按照韓束目前這勢如破竹的勢頭，未來有望助力上美股份業績再上一個台階。

在取得亮眼業績的上美股份，也進行慷慨派息。公司宣派末期每股股息人民幣0.75元。加上2023年中期每股派息0.20元，全年合計每股派息人民幣0.95元。

從投資角度看，多家券商看好上美股份未來增長潛力，紛紛給出「買入」或「增持」評級。

中金指出，上美股份旗下主品牌韓束拐點向上趨勢確立，多品牌矩陣佈局助推中長期成長，持續看好上美股份投資價值。

德邦證券表示，上海上美打造集團化組織，短期看好電商持續高增長，中長期有望延續品類優勢持續開拓美護行業新品牌，在強營銷實力與成熟渠道加持中開啓二次成長。國泰君安研報指出，公司韓束品牌抖音高勢能疊加多渠道拓展下有望持續高增。