車規級模擬芯片龍頭「納芯微」正式遞表港交所，衝刺A+H上市！

納芯微于2025年4月25日首次向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，聯席保薦人為中金公司、中信證券、建銀國際。

公司是中國領先的模擬芯片提供商，2024年收入19.6億元，淨虧損超4億元，毛利率28%，研發投入達5.4億元。

LiveReport獲悉，蘇州納芯微電子股份有限公司Suzhou Novosense Microelectronics Co., Ltd.（簡稱「納芯微」）于2025年4月25日在港交所遞交上市申請，擬在香港主板上市。

這是該公司第1次遞表。公司已于2022年登陸A股科創板，代碼688052，最新市值達263.5億人民幣。此前，公司在3月26日發佈了籌備赴港上市公告。

公司是中國領先的模擬芯片提供商。作為一家fabless公司，公司圍繞(i)汽車電子(ii)泛能源及(iii)消費電子等應用領域，提供豐富、高性能、高可靠性的產品及解決方案，包括傳感器產品、信號鏈芯片和電源管理芯片三大品類。

根據弗若斯特沙利文的資料：

以2024年汽車模擬芯片收入計，在中國汽車模擬芯片市場中，公司分别位列中國廠商第一名及全部fabless廠商第二名；
以2024年數字隔離類芯片收入計，公司在中國數字隔離類芯片市場位列中國廠商第一名及全部廠商第二名，市場佔有率為15.6%。數字隔離芯片是保證信號在高低電壓間能夠安全傳輸的一種安規芯片；

以2024年磁傳感器收入計，公司在中國磁傳感器市場位列中國廠商第一名，市場佔有率為7.1%。得益于汽車和工業控制等領域的需求的快速增長，磁傳感器已成為傳感器產品中銷量增速最快的品類之一。

財務分析

截至2024年12月31日止3個年度：

收入分别約為人民幣16.70億、13.11億、19.60億，2024年同比增長率為49.53%；

毛利分别約為人民幣8.10億、4.44億、5.49億，2024年同比增長率為23.71%；

研發分别約為人民幣-4.04億、-5.22億、-5.40億，2024年同比增長率為3.52%；

淨利分别約為人民幣2.50億、-3.05億、-4.03億，2024年同比增長率為31.95%；

毛利率分别約為48.51%、33.87%、28.02%；

研發費用率分别約為24.17%、39.79%、27.55%；

淨利率分别約為14.97%、-23.29%、-20.55%。

公司2024年收入增長強勁，主要因汽車電子領域增長驅動相關產品持續放量，以及消費電子及泛能源領域亦景氣度回暖；但市場競爭加劇、產品售價承壓導致毛利率有所下降，研發持續高投入下淨虧損有所擴大。

2024年度經營現金流為0.95億，期末現金10.12億，存貨8.32億，貿易應收6.47億，短期借款0.62億，公允價值計量的金融資產（理財產品）達20.8億。

行業情況

2020年，中國仿真芯片市場規模為人民幣1,211億元。到2024年，中國市場規模達到人民幣1,953億元。預計到2029年，中國仿真芯片市場規模將達人民幣3,346億元，2025年至2029年的復合年增長率為11.0%。

2024年，中國傳感器市場規模達到人民幣2,725億元，預計中國傳感器市場穩定增長，到2029年規模將達到人民幣6,013億元，2025年至2029年復合年增長率為18.2%。

2024年，公司在中國模擬芯片市場排名第14位；在所有fabless公司中排名第6位；以及在中國公司中排名第5位。

公司在中國數字隔離類芯片市場排名第2名；在所有fabless公司中排名第1名；在中國公司中排名第1名。

公司在中國模擬芯片市場排名第10位；在所有fabless公司中排名第2位；以及在中國公司中排名第1位。

公司在中國磁傳感器市場排名第五；以及在中國公司中排名第一。

可比公司

同行業IPO可比公司有：聖邦股份(300661.SZ)、思瑞浦(688536.SH)

董事高管

主要股東

IPO前，王升楊先生、盛雲先生、王一峰先生、瑞矽信息咨詢、納芯壹號、納芯貳號及納芯叁號組成公司的單一最大股東集團，合計持股司34.54%。其他A股股東合計持股65.49%。

中介團隊

據LiveReport大數據統計，納芯微中介團隊共計10家，其中保薦人3家，近10家保薦項目數據表現優秀；公司律師共計2家，綜合項目數據不儘如意。整體而言中介團隊歷史數據表現一般。

文章來源：活報告公眾號

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