【大行報告】道富：夏日將儘，樂觀未減

財華社9月5日訊，道富今天公佈機構投資者指標。道富機構投資者風險偏好指標8月仍維持在正值區間，已連續四個月保持樂觀走勢。儘管當月存在可能引發重大市場風險的事件，投資者仍保持了冷靜態度（見下圖1）。

道富機構投資持股指標顯示，機構投資者的股票配置比例持續從今年早些時候的後全球金融危機高點回落（見下圖2）。但8月期間，整體投資行為仍呈現建設性走勢，這些小幅調整並未對更廣泛的風險偏好轉變產生實質性影響。

 

道富市場歐洲、中東和非洲宏觀策略主管Timothy Graf表示：「儘管聯儲局獨立性面臨日益嚴峻的挑戰，且主權財政政策再度成為焦點，但我們的風險偏好指標在整個8月仍展現出韌性和積極走勢。股市在月末前創下歷史新高，波動率指標持續走低。投資者需要感謝穩健的第二季度財報季，尤其是至關重要的科技行業的亮眼表現，以及聯儲局溝通中略顯溫和的鴿派轉向帶來的積極催化作用。本月内，股票作為風險最高的資產類别，權重確實略有下降，資金轉向現金和債券。但這種調整是對仍然較大超配幅度的小幅修正，不足以颠覆更廣泛機構資金流指標所傳遞的風險偏好信號。事實上，自5月以來我們尚未觀察到風險規避的行為傾向。」

 

「深入分析來看，美元抛售仍是資金流中風險偏好的主要支撐因素，但當前美元持倉已明顯偏低，這一現象值得未來數月密切關注。我們還觀察到風險較高的商品貨幣的買入增加。股市方面，美股仍是增持幅度最大的市場，但8月期間，投資者對風險較高的新興市場股票興趣持續升溫，同時對美股的增持幅度略有削減。中國股票市場資金流入尤為強勁，延續了本月對亞洲市場以及更廣泛新興市場相對於發達市場股票的濃厚興趣。最後，對美國國債的需求依然疲軟，整體對久期的偏好也保持低迷。」