11月21日，三大指數調整，截至收盤，滬指跌2.45%，深成指跌3.41%，創業板指跌4.02%，科創50指數跌3.19%。兩市超300只個股上漲，滬深兩市今日成交額約1.97萬億元。
AI應用、傳媒板塊漲幅居前，易點天下（301171.SZ）漲19.99%，榕基軟件（002474.SZ）5連板，歡瑞世紀（000892.SZ）、新華都（002264.SZ）、鄭中設計（002811.SZ）同樣漲停10%，富春股份（300299.SZ）亦大漲。
消息面上，當地時間11月20日，谷歌的新一代多模態AI模型、第二代Nano Banana（代號Gemini 3.0 Pro Image）更新。與傳統圖像模型不同，Gemini 3 Pro Image是一款推理模型，它會在生成圖像前進行内部推理，就像思考如何最好地完成任務一樣。這帶來了顯著提升的圖像質量、更高的準確性，以及更好的多語言長文本渲染能力。
此外，華西證券認為，阿里啓動千問項目佈局C端是AI戰略的進一步擴張，瞄準C端廣闊市場規模，同步研發國際版千問APP，憑借Qwen模型優秀性能及國際影響力與ChatGPT直接爭奪海外用戶。
軍工板塊局部活躍，中船繫概念股較強，久之洋（300516.SZ）漲15.63%，中船防務（600685.SH）、昆船智能（301311.SZ）、中船漢光（300847.SZ）等個股跟漲。
東吳證券研報稱，軍工板塊投資主線聚焦四大高確定性方向：一是軍貿視角下的主戰裝備產業鏈；二是新質戰鬥力加速形成的先進作戰領域；三是軍民融合縱深推進下的科技強國抓手型賽道；四是改革與資產證券化主線，涵蓋地方國資收購優質涉軍資產後注入上市公司帶來的「殼+資產」重估，以及央企軍工集團加速未上市資產證券化或通過並購拓展專業邊界釋放的協同紅利。
跌幅榜上，此前熱門的鋰電池、鋰礦等板塊成為「重災區」，天齊鋰業（002466.SZ）、贛鋒鋰業（002460.SZ）、盛新鋰能（002240.SZ）、融捷股份（002192.SZ）、大中礦業（001203.SZ）、雅化集團（002497.SZ）均大跌10%。
光伏、智能電網、半導體等亦重挫，普冉股份（688766.SH）跌近13%，德明利（001309.SZ）跌10%，中國西電（601179.SH）跌9.95%，江波龍（301308.SZ）跌8.08%，阿特斯（688472.SH）跌7.87%，隆基綠能（601012.SH）跌6.27%。
鋼鐵、煤炭、地產、證券、醫療、汽車等板塊亦紛紛走弱，海南礦業（601969.SH）、海馬汽車（000572.SZ）跌10%，長江證券（000783.SZ）、萬科A（000002.SZ）、雲煤能源（600792.SH）、藥明康德（603259.SH）集體下挫。