负责汽车测试的「和夏科技」冲刺港股IPO，上市前估值11.42亿

2026年2月10日，和夏科技首次向港交所递交招股书，拟在香港创业板上市，独家保荐人为金联资本。

公司是浙江省一家领先汽车测试解决方案提供商，2024年收入1.38亿元，净利润-0.24亿元，毛利率32.39%；2025年前9个月收入1.24亿元，净利润-0.1亿元，毛利率30.41%。

公司于2017年成立，总部位于浙江省。根据弗若斯特沙利文报告，公司自成立以来已发展成为浙江省一家领先汽车测试解决方案提供商且公司于往绩记录期与众多领先的国内及国际汽车及组件制造商合作。

公司的汽车测试解决方案包括(i)汽车测试，(ii)测试系统集成及(iii)汽车组件销售业务分部。

自2022年起，公司已扩大公司的汽车测试服务范围至涵盖ADAS测试。ADAS是整合于车辆中的精密电子系统，透过运用大量传感器及摄像镜头技术提升驾驶安全及舒适度。

公司的长兴总部设有主要测试设施，并另在主要汽车市场（包括浙江、湖北、江苏、广东省及上海）战略性布局测试设施。

公司的业务及收益模式

汽车测试：公司主要按逐个项目基准提供汽车测试服务。汽车测试用于优化新车辆设计，为汽车测试与验证流程中的关键组成部分，而该流程本身在新车辆的开发生命周期中起着关键作用。

内燃机汽车测试：内燃机汽车测试以其动力总成为核心，涵盖多种汽车的内燃机、变速箱、传动轴、燃料系统及排气系统。关键评估领域包括发动机性能分析、油耗效能，以及动力总成在不同运行负载与环境条件下的耐久性。内燃机汽车测试的另一个关键环节包括进行全面的尾气排放分析。

新能源汽车测试：新能源汽车测试涵盖多种电动车，包括纯电动车、增程序电动车及插电式混合动力车，专注于其动力总成，该系统由三大核心电力系统构成，即电池组或电池系统、电机及电力控制系统，以分析其性能及效能。

ADAS测试：ADAS测试是一个复杂的验证流程，旨在评估上述系统的功能性、可靠性及安全性，且不受车辆种类限制。ADAS测试涉及在虚拟及现实环境中模拟大量交通场景及环境情况，以确保传感器、摄像镜头及控制软件按预期运作。

财务业绩

截至2024年12月31日止1个年度、2024及2025年前9个月:

收入分别约为人民币1.38亿、0.87亿、1.24亿，2025年前9月同比+41.66%；

毛利分别约为人民币0.45亿、0.31亿、0.38亿，2025年前9月同比+20.06%；

净利分别约为人民币-0.24亿、-0.18亿、-0.1亿；

毛利率分别约为32.39%、35.88%、30.41%；

净利率分别约为-17.22%、-20.97%、-8.37%。

行业概况

根据弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）的报告，中国汽车测试服务市场呈现稳定增长态势，规模从2020年的人民币148亿元增至2024年的人民币208亿元，复合年增长率达8.9%。展望未来，市场预计将延续增长态势，规模预计将从2025年的人民币226亿元扩展至2029年的人民币329亿元。预测期间复合年增长率将加速至9.8%，此增长态势受惠于多重强劲因素的共同推动。