負責汽車測試的「和夏科技」衝刺港股IPO，上市前估值11.42億

2026年2月10日，和夏科技首次向港交所遞交招股書，擬在香港創業板上市，獨家保薦人為金聯資本。

公司是浙江省一家領先汽車測試解決方案提供商，2024年收入1.38億元，淨利潤-0.24億元，毛利率32.39%；2025年前9個月收入1.24億元，淨利潤-0.1億元，毛利率30.41%。

公司於2017年成立，總部位於浙江省。根據弗若斯特沙利文報告，公司自成立以來已發展成為浙江省一家領先汽車測試解決方案提供商且公司於往績記錄期與眾多領先的國內及國際汽車及組件製造商合作。

公司的汽車測試解決方案包括(i)汽車測試，(Ii)測試系統集成及(iii)汽車組件銷售業務分部。

自2022年起，公司已擴大公司的汽車測試服務範圍至涵蓋ADAS測試。ADAS是整合於車輛中的精密電子系統，透過運用大量傳感器及攝像鏡頭技術提升駕駛安全及舒適度。

公司的長興總部設有主要測試設施，並另在主要汽車市場（包括浙江、湖北、江蘇、廣東省及上海）戰略性布局測試設施。

公司的業務及收益模式

汽車測試：公司主要按逐個項目基準提供汽車測試服務。汽車測試用於優化新車輛設計，為汽車測試與驗證流程中的關鍵組成部分，而該流程本身在新車輛的開發生命周期中起著關鍵作用。

內燃機汽車測試：內燃機汽車測試以其動力總成為核心，涵蓋多種汽車的內燃機、變速箱、傳動軸、燃料系統及排氣系統。關鍵評估領域包括發動機性能分析、油耗效能，以及動力總成在不同運行負載與環境條件下的耐久性。內燃機汽車測試的另一個關鍵環節包括進行全面的尾氣排放分析。

新能源汽車測試：新能源汽車測試涵蓋多種電動車，包括純電動車、增程序電動車及插電式混合動力車，專注於其動力總成，該系統由三大核心電力系統構成，即電池組或電池系統、電機及電力控制系統，以分析其性能及效能。

ADAS測試：ADAS測試是一個複雜的驗證流程，旨在評估上述系統的功能性、可靠性及安全性，且不受車輛種類限制。ADAS測試涉及在虛擬及現實環境中模擬大量交通場景及環境情況，以確保傳感器、攝像鏡頭及控制軟件按預期運作。

財務業績

截至2024年12月31日止1個年度、2024及2025年前9個月:

收入分別約為人民幣1.38億、0.87億、1.24億，2025年前9月同比＋41.66%；

毛利分別約為人民幣0.45億、0.31億、0.38億，2025年前9月同比＋20.06%；

淨利分別約為人民幣-0.24億、-0.18億、-0.1億；

毛利率分別約為32.39%、35.88%、30.41%；

淨利率分別約為-17.22%、-20.97%、-8.37%。

行業概況

根據弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）的報告，中國汽車測試服務市場呈現穩定增長態勢，規模從2020年的人民幣148億元增至2024年的人民幣208億元，複合年增長率達8.9%。展望未來，市場預計將延續增長態勢，規模預計將從2025年的人民幣226億元擴展至2029年的人民幣329億元。預測期間複合年增長率將加速至9.8%，此增長態勢受惠於多重強勁因素的共同推動。